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2021-04-12 12:59:53 来源:合肥晚报

  上周(12月16日-12月20日),A股市场表现亮眼,上证指数单周上涨1.26%,收于3004.94点;深证成指单周上涨2.25%,收于10004.62点;创业板单周上涨0.93%,收于1771.71点。展望后市,融通逆向策略基金经理刘安坤认为,经济弱复苏预期下的春季行情,有别于流动性驱动的快速反弹,而是震荡上移。顺周期品种如周期投资品、地产金融、航空酒店造纸、上游资源品或将逐次轮动。

  刘安坤首先从宏观经济面分析,他认为,经济弱复苏预期逐渐展开,在内部、外部政策环境相对稳定的环境下,市场经过前期震荡筑底,指数有望中枢上移。而本轮春季行情的核心驱动力在于经济的弱复苏预期,区别于流动性驱动的快速反弹。刘安坤解释,经济复苏若持续性不足,会出现类似2012年底到2013年初的情况即经济数据短暂企稳,但很快回落;若经济复苏的强度较强,那么基建投资、出口、汽车消费等会超预期,可以重点观察。但大体上,在内外部政策不出现重大变化的情形下,弱复苏预期有望持续,成为春季反弹的主逻辑。

  刘安坤表示,在以往跨年行情中,一般而言,前一年四季度表现突出的板块在次年也有望延续,而今年四季度是科技股和周期股交替演绎的风格。不过,就在上周周末三家半导体龙头上市公司发布公告称,国家集成电路产业投资基金计划15个交易日后的3个月内减持公司股分,减持比例皆不超过上述公司总股本的1%。受此消息的影响,半导体板块也闻声调整,科技股后期走势或将受到压制。相比之下,顺周期板块的风格有望延续。

  刘安坤认为,从估值性价比角度,顺周期品处在主动型外资、国内长线资金的合意性价比区间。然而,经济长期能否复苏以及复苏的程度,需要市场不断有数据来证实,与之同时,市场超额收益行情的展开并非一蹴而就,而是震荡而行。

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